一、市場(chǎng)表現(xiàn)：區(qū)域漲跌互現(xiàn)，均價(jià)保持穩(wěn)定
上周國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)整體以穩(wěn)為主，國(guó)內(nèi)98%硫酸隆眾價(jià)格指數(shù)在1023元/噸，較前周持平。各區(qū)域行情呈現(xiàn)分化走勢(shì)。成本上行與剛需支撐仍是當(dāng)前市場(chǎng)的主導(dǎo)因素，多數(shù)地區(qū)價(jià)格保持堅(jiān)挺，局部在供需變化下小幅調(diào)整。
華東區(qū)域98%硫酸隆眾價(jià)格指數(shù)在1085元/噸，同比上漲121%，環(huán)比上漲11%。本周內(nèi)部表現(xiàn)不一。山東地區(qū)冶煉酸行情分化，西部部分酸企報(bào)價(jià)上漲50元/噸，其余主流企業(yè)持穩(wěn)運(yùn)行。隨著前期庫(kù)存壓力緩解，企業(yè)報(bào)價(jià)逐步回升。安徽市場(chǎng)盤整運(yùn)行，化肥需求仍具支撐，主力酸企發(fā)貨平穩(wěn)，酸價(jià)保持堅(jiān)挺；硫磺酸企業(yè)因原料成本持續(xù)攀升面臨壓力，實(shí)際成交議價(jià)空間有所擴(kuò)大。江蘇地區(qū)在硫磺價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上行的支撐下，成本壓力顯著，企業(yè)多低負(fù)荷運(yùn)行，市場(chǎng)呈現(xiàn)僵持格局。浙江市場(chǎng)下游需求平穩(wěn)，主力酸企發(fā)貨順暢，部分硫磺酸廠訂單優(yōu)惠靈活。
華中市場(chǎng)98%硫酸隆眾價(jià)格指數(shù)在990元/噸，同比上漲106%，環(huán)比上漲12%。上周整體暫穩(wěn)觀望。湖北地區(qū)磷肥需求維持剛性支撐，市場(chǎng)趨穩(wěn)運(yùn)行。河南三門峽一帶價(jià)格處于相對(duì)低位，成交活躍度提升，帶動(dòng)出貨順暢；濟(jì)源地區(qū)價(jià)格周初受外圍低價(jià)貨源影響小幅下調(diào)，隨后隨著采購(gòu)回暖逐步企穩(wěn)。湖南地區(qū)主力酸廠裝置恢復(fù)后供應(yīng)偏緊局面緩解，新能源電池材料等行業(yè)剛需仍對(duì)價(jià)格形成支撐，但受周邊市場(chǎng)需求小幅收縮及保供穩(wěn)價(jià)政策導(dǎo)向影響，市場(chǎng)觀望情緒增加，交投趨于謹(jǐn)慎。
華南市場(chǎng)維持穩(wěn)態(tài)。廣西下游磷化工等行業(yè)需求平穩(wěn)，企業(yè)庫(kù)存低位，酸價(jià)堅(jiān)挺；部分云南貨源流入補(bǔ)充供應(yīng)，前期偏緊態(tài)勢(shì)緩解。廣東地區(qū)惠州主力酸廠進(jìn)入檢修，市場(chǎng)以礦石酸為主，在硫鐵礦成本高位支撐下價(jià)格居于高位，但下游對(duì)高價(jià)接受度有限，需求已顯減量跡象，市場(chǎng)觀望情緒較濃。福建沿海主力酸廠檢修延續(xù)，供應(yīng)持續(xù)偏緊，下游剛性需求支撐較強(qiáng)，部分零散成交價(jià)格已高于主流報(bào)價(jià)，市場(chǎng)整體保持高位運(yùn)行。
華北地區(qū)整體平穩(wěn)。河北、內(nèi)蒙古等地主流酸企報(bào)價(jià)均無(wú)調(diào)整。河北市場(chǎng)庫(kù)存低位，部分區(qū)域成交受周邊氛圍擾動(dòng)小幅波動(dòng)，但整體走勢(shì)穩(wěn)健。內(nèi)蒙古多家酸企實(shí)施減產(chǎn)，供應(yīng)保持低位，下游按需采購(gòu)，市場(chǎng)以穩(wěn)為主。
西南地區(qū)局部?jī)r(jià)格上探。云南市場(chǎng)因外發(fā)順暢、本地供應(yīng)趨緊，部分酸廠上調(diào)報(bào)價(jià)20-40元/噸，但針對(duì)化肥企業(yè)的保供價(jià)格仍保持穩(wěn)定。貴州市場(chǎng)因部分自產(chǎn)酸裝置檢修、外采需求增加，同時(shí)廣西供應(yīng)有限，供需雙緊態(tài)勢(shì)延續(xù)，價(jià)格高位堅(jiān)挺。四川地區(qū)硫磺酸成本承壓、供應(yīng)趨緊，礦石酸受原料高位和新能源需求支撐，冶煉酸外銷順暢，整體市場(chǎng)維持緊平衡，價(jià)格居高不下。
西北區(qū)域局部調(diào)整。甘肅隴中地區(qū)因庫(kù)存低位、下游外采需求穩(wěn)定，部分企業(yè)價(jià)格上調(diào)；寧夏、青海、陜西等地主力酸企運(yùn)行平穩(wěn)，價(jià)格暫無(wú)明顯波動(dòng)。
整體來(lái)看，當(dāng)前硫酸市場(chǎng)在原料成本支撐與下游剛需拉動(dòng)下，主流價(jià)格企穩(wěn)運(yùn)行。各地根據(jù)區(qū)域供需實(shí)際進(jìn)行調(diào)整，市場(chǎng)觀望心態(tài)有所升溫，預(yù)計(jì)短期內(nèi)整體將延續(xù)穩(wěn)中整理格局。
二、供需基本面：供應(yīng)微增，需求“冰火兩重天”
供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)硫酸行業(yè)產(chǎn)能利用率為66.64%，環(huán)比微增0.07個(gè)百分點(diǎn)。本周預(yù)計(jì)小幅回落至66.59%，整體供應(yīng)穩(wěn)定。
需求端：呈現(xiàn)明顯分化?；暑I(lǐng)域略有利好表現(xiàn)：周內(nèi)磷酸一銨產(chǎn)能利用率54.14%，環(huán)比微增0.06%；磷酸二銨為47.93%，微降0.13%。磷肥生產(chǎn)為硫酸需求提供剛性支撐?；ゎI(lǐng)域因處于傳統(tǒng)單價(jià)加上臨近春節(jié)，需求稍顯弱勢(shì)：周內(nèi)鈦白粉產(chǎn)能利用率77.09%，環(huán)比下降0.76個(gè)百分點(diǎn)；己內(nèi)酰胺利用率77.20%，但下期預(yù)計(jì)大幅回落。化工需求走弱，對(duì)硫酸采購(gòu)放緩。
三、成本利潤(rùn)：原料高企擠壓利潤(rùn)，硫磺酸陷入虧損
成本高企：原料硫磺價(jià)格暴漲是本周最突出特點(diǎn)。1月16日鎮(zhèn)江港口固體硫磺參考價(jià)格4370元/噸，較上周同期上漲4.10%，港口庫(kù)存降至194.8萬(wàn)噸，價(jià)格強(qiáng)勁上漲，直接推高硫磺酸生產(chǎn)成本。
利潤(rùn)堪憂：三種制酸方式利潤(rùn)分化嚴(yán)重。硫磺酸：理論利潤(rùn)為-57元/噸，成本倒掛，企業(yè)生產(chǎn)壓力巨大。冶煉酸：利潤(rùn)約為780元/噸，因其副產(chǎn)品屬性，單產(chǎn)品利潤(rùn)相對(duì)可觀。礦石酸：利潤(rùn)約為283元/噸，但隨著原料硫鐵礦逐步高位，成本上漲趨勢(shì)明顯。
產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)：硫酸下游產(chǎn)品利潤(rùn)普遍為負(fù)值，其中己內(nèi)酰胺利潤(rùn)周跌幅高達(dá)68.93%，顯示成本壓力正向下游逐級(jí)傳導(dǎo)。
四、市場(chǎng)展望：短期延續(xù)僵持，成本支撐決定底部
本周國(guó)內(nèi)硫酸市場(chǎng)將延續(xù)以穩(wěn)為主趨勢(shì)。供應(yīng)面，本周國(guó)內(nèi)硫酸企業(yè)暫無(wú)新增檢修計(jì)劃，行業(yè)整體開工率預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)。前期供應(yīng)偏緊的局面維持，需求方面整體呈現(xiàn)分化特征。磷肥行業(yè)仍處于生產(chǎn)旺季，需求以穩(wěn)為主，對(duì)硫酸的剛需支撐較為穩(wěn)定；然而化工領(lǐng)域需求有所走弱，鈦白粉、己內(nèi)酰胺等行業(yè)開工有所下滑，對(duì)硫酸的采購(gòu)節(jié)奏或?qū)⒎啪彙Ｕw下游采購(gòu)趨于謹(jǐn)慎，多以按需補(bǔ)庫(kù)為主。成本端對(duì)硫酸價(jià)格形成較強(qiáng)制約。原料硫磺價(jià)格延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，港口現(xiàn)貨成交價(jià)格繼續(xù)攀升，已突破4300元/噸大關(guān)；國(guó)產(chǎn)硫磺受政策調(diào)控影響，價(jià)格波動(dòng)相對(duì)受限。同時(shí)，硫鐵礦、銅鉛鋅等金屬礦石價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，冶煉酸成本壓力顯著上升，不同原料路線的硫酸成本差異進(jìn)一步拉大。
綜合來(lái)看，硫酸市場(chǎng)正處于供需基本平衡、成本支撐顯著的結(jié)構(gòu)中。在供應(yīng)穩(wěn)定、需求分化的格局下，市場(chǎng)難現(xiàn)單邊趨勢(shì)行情。盡管局部存在供需差異，但成本高位仍將底部支撐市場(chǎng)信心。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)硫酸價(jià)格將延續(xù)以穩(wěn)為主、窄幅整理的走勢(shì)，不同區(qū)域根據(jù)供需情況或呈現(xiàn)小幅調(diào)整。
當(dāng)前硫酸市場(chǎng)處于“高成本”與“弱需求”的博弈平衡期。在原料價(jià)格出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性回落或下游需求特別是化工端顯著回暖之前，市場(chǎng)難以走出趨勢(shì)性行情，區(qū)域分化與整體僵持將是主旋律。(來(lái)源：隆眾資訊)
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