近期，復(fù)合肥市場運(yùn)行的主要邏輯更側(cè)重于成本驅(qū)動。受硫磺、磷銨等核心原料價(jià)格大幅上漲影響，復(fù)合肥生產(chǎn)成本明顯增加，部分主流企業(yè)隨之上調(diào)報(bào)價(jià)或收縮優(yōu)惠空間。然而，下游冬儲需求尚未大規(guī)模啟動，經(jīng)銷商對當(dāng)前價(jià)格的接受度有限，新單成交仍以小單、散單為主，市場呈現(xiàn)出成本推漲與需求制約并存的格局。
截至本周末，國內(nèi)45%氯基復(fù)合肥（15-15-15）主流出廠報(bào)價(jià)參考2550～2650元/噸，45%硫基復(fù)合肥（15-15-15）主流出廠報(bào)價(jià)參考2900～3050元/噸，部分低端價(jià)格有所上移。市場低價(jià)貨源減少，實(shí)際成交仍以商談為主。
開工負(fù)荷小幅波動 供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢
近期，復(fù)合肥行業(yè)開工率在低位區(qū)間小幅調(diào)整。據(jù)行業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，平均開工率維持在36%-39%水平。企業(yè)生產(chǎn)策略保持謹(jǐn)慎，在原料價(jià)格快速波動的環(huán)境下，多以執(zhí)行現(xiàn)有訂單、按需生產(chǎn)為主。部分區(qū)域企業(yè)受環(huán)保因素制約，開工負(fù)荷提升有限。隨著前期訂單持續(xù)發(fā)運(yùn)，企業(yè)端庫存壓力進(jìn)一步緩解，市場整體供應(yīng)面維持偏緊態(tài)勢。
原料價(jià)格全面上漲 成本面支撐強(qiáng)勁
步入11月以來，復(fù)合肥原料市場呈現(xiàn)全面上行態(tài)勢，對復(fù)合肥形成強(qiáng)勁的成本支撐。硫磺市場漲勢突出，長江沿海港口顆粒硫磺參考價(jià)上行至3850～4000元/噸，成為成本攀升的主要推動力。磷銨市場同步跟漲，湖北55%粉狀一銨主流出廠報(bào)價(jià)參考3500～3700元/噸；二銨價(jià)格高位堅(jiān)挺，市場流通貨源偏緊。尿素價(jià)格震蕩上行，山東地區(qū)小顆粒主流出廠參考1600～1680元/噸，出口預(yù)期提供心態(tài)支撐。鉀肥市場企穩(wěn)探漲，港口62%白鉀自提價(jià)參考3150～3450元/噸。原料市場的集體上行，是近期復(fù)合肥價(jià)格調(diào)整的核心動因。
冬儲推進(jìn)節(jié)奏緩慢 高價(jià)接受需要過程
當(dāng)前，冬季儲備市場推進(jìn)節(jié)奏整體平緩。雖然原料價(jià)格上漲在一定程度上提振了市場詢單氛圍，東北等地區(qū)貨源發(fā)運(yùn)量略有增加，但下游經(jīng)銷商對于當(dāng)前價(jià)格水平仍普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度。大規(guī)模備肥積極性依然不高，市場整體備肥進(jìn)度較往年仍顯滯后。買賣雙方對于冬儲定價(jià)的博弈持續(xù)，高價(jià)新單的普遍成交仍需時(shí)間傳導(dǎo)與消化。
綜合來看，預(yù)計(jì)短期復(fù)合肥市場將繼續(xù)受成本主導(dǎo)，價(jià)格重心維持上探態(tài)勢，市場低價(jià)貨源數(shù)量預(yù)計(jì)繼續(xù)縮減。后續(xù)市場的關(guān)鍵，在于下游需求對漲價(jià)的接受程度以及原料價(jià)格的持續(xù)性。若成本壓力持續(xù)，復(fù)合肥企業(yè)開工率提升空間可能收窄。建議各方保持理性，經(jīng)銷商可根據(jù)自身情況，并結(jié)合資金狀況適時(shí)、分批建立庫存；生產(chǎn)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)市場溝通，靈活調(diào)整產(chǎn)銷策略，積極應(yīng)對成本波動。后市需重點(diǎn)關(guān)注原料價(jià)格走勢、宏觀政策導(dǎo)向及冬儲需求的實(shí)質(zhì)性釋放。(來源：中國農(nóng)資傳媒)
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