近期，復合肥市場運行的主要邏輯更側重于成本驅動。受硫磺、磷銨等核心原料價格大幅上漲影響，復合肥生產成本明顯增加，部分主流企業(yè)隨之上調報價或收縮優(yōu)惠空間。然而，下游冬儲需求尚未大規(guī)模啟動，經銷商對當前價格的接受度有限，新單成交仍以小單、散單為主，市場呈現出成本推漲與需求制約并存的格局。
截至本周末，國內45%氯基復合肥（15-15-15）主流出廠報價參考2550～2650元/噸，45%硫基復合肥（15-15-15）主流出廠報價參考2900～3050元/噸，部分低端價格有所上移。市場低價貨源減少，實際成交仍以商談為主。
開工負荷小幅波動 供應維持偏緊態(tài)勢
近期，復合肥行業(yè)開工率在低位區(qū)間小幅調整。據行業(yè)機構統(tǒng)計，平均開工率維持在36%-39%水平。企業(yè)生產策略保持謹慎，在原料價格快速波動的環(huán)境下，多以執(zhí)行現有訂單、按需生產為主。部分區(qū)域企業(yè)受環(huán)保因素制約，開工負荷提升有限。隨著前期訂單持續(xù)發(fā)運，企業(yè)端庫存壓力進一步緩解，市場整體供應面維持偏緊態(tài)勢。
原料價格全面上漲 成本面支撐強勁
步入11月以來，復合肥原料市場呈現全面上行態(tài)勢，對復合肥形成強勁的成本支撐。硫磺市場漲勢突出，長江沿海港口顆粒硫磺參考價上行至3850～4000元/噸，成為成本攀升的主要推動力。磷銨市場同步跟漲，湖北55%粉狀一銨主流出廠報價參考3500～3700元/噸；二銨價格高位堅挺，市場流通貨源偏緊。尿素價格震蕩上行，山東地區(qū)小顆粒主流出廠參考1600～1680元/噸，出口預期提供心態(tài)支撐。鉀肥市場企穩(wěn)探漲，港口62%白鉀自提價參考3150～3450元/噸。原料市場的集體上行，是近期復合肥價格調整的核心動因。
冬儲推進節(jié)奏緩慢 高價接受需要過程
當前，冬季儲備市場推進節(jié)奏整體平緩。雖然原料價格上漲在一定程度上提振了市場詢單氛圍，東北等地區(qū)貨源發(fā)運量略有增加，但下游經銷商對于當前價格水平仍普遍持謹慎態(tài)度。大規(guī)模備肥積極性依然不高，市場整體備肥進度較往年仍顯滯后。買賣雙方對于冬儲定價的博弈持續(xù)，高價新單的普遍成交仍需時間傳導與消化。
綜合來看，預計短期復合肥市場將繼續(xù)受成本主導，價格重心維持上探態(tài)勢，市場低價貨源數量預計繼續(xù)縮減。后續(xù)市場的關鍵，在于下游需求對漲價的接受程度以及原料價格的持續(xù)性。若成本壓力持續(xù)，復合肥企業(yè)開工率提升空間可能收窄。建議各方保持理性，經銷商可根據自身情況，并結合資金狀況適時、分批建立庫存；生產企業(yè)應加強市場溝通，靈活調整產銷策略，積極應對成本波動。后市需重點關注原料價格走勢、宏觀政策導向及冬儲需求的實質性釋放。(來源：中國農資傳媒)
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