在經(jīng)歷多輪磋商無果后，2月28日下午，美國與以色列聯(lián)手對伊朗發(fā)動聯(lián)合軍事打擊，隨后該地區(qū)沖突局勢有進一步擴大趨勢。近期國際硫磺市場正處向下調(diào)整階段，而相關(guān)涉事地所在的中東地區(qū)為國際硫磺最為重要的硫磺資源輸出地，如果中東地區(qū)局勢陷入動蕩，尤其是牽連到霍爾木茲海峽航線的話，勢必會成為攪動國際、國內(nèi)硫磺市場的關(guān)鍵變量，而在被注入如此強烈的不確定性后，市場風(fēng)險議價或?qū)⒊掷m(xù)攀升，這不得不引發(fā)業(yè)者對其后續(xù)事態(tài)發(fā)展的關(guān)注。

眾所周知，中國為全球最大的硫磺消費國，由于國內(nèi)供應(yīng)缺口十分明顯，中國自然也成為全球最主要的硫磺進口國家，近來年伴隨國內(nèi)供應(yīng)端的快速擴張，國內(nèi)硫磺進口依存雖有明顯下降，然整體進口數(shù)量依然為全球首位。而中東地區(qū)憑借豐富的油氣伴生硫磺資源，長期占據(jù)中國硫磺進口的核心地位，伊朗則是這一核心供應(yīng)地區(qū)的成員之一。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，近幾年中國對于伊朗硫磺資源的年度進口量呈減少趨勢，而其在國內(nèi)硫磺年度進口總量的占比中已由2021年的8.7%降至2025年的4.7%。（海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2025年中國從伊朗進口硫磺數(shù)量約45萬噸，上述數(shù)據(jù)僅供參考）從更廣闊的視角來看，中東地區(qū)整體對中國的硫磺進口影響力更加明顯，過去五年中其地區(qū)資源流入中國的數(shù)量在中國硫磺年度進口量的占比在44%-61%內(nèi)波動，2025年中國從中東地區(qū)進口的硫磺數(shù)量占整體進口量的56%左右。

目前，局勢軍事沖突還在持續(xù)，且進一步擴大的可能性已不容忽視。尤其是伊朗有針對周邊鄰國涉及M軍事設(shè)施所發(fā)動的相關(guān)行動，已導(dǎo)致中東地區(qū)地緣沖突進一步擴大升級。此外伊朗采取的反制措施中已有涉及波斯灣及霍爾木茲海峽的行動，全球能源與大宗商品貿(mào)易將面臨不可估量的沖擊。需要明確的是，霍爾木茲海峽作為全球最重要的能源和硫磺運輸通道之一，也是中東硫磺出口至亞洲市場的核心航線，其通航安全直接決定了國際硫磺的供應(yīng)效率與成本。隨著中東地緣角力的持續(xù)升級，國際硫磺供應(yīng)短缺預(yù)期，會引發(fā)國內(nèi)市場的連鎖反應(yīng)。

當前國內(nèi)硫磺市場正處于春節(jié)長假后的復(fù)工調(diào)整期，就整體表現(xiàn)而言并未達到此前的樂觀預(yù)期。首先國際方面，在未發(fā)生地緣沖突之前，受中國的農(nóng)歷新年假期影響，亞洲硫磺市場貿(mào)易活躍度明顯下降，這種即時性需求的疲軟讓國際硫磺市場價格承壓下行。印尼的相關(guān)采購招標也有對賣家報價出現(xiàn)明顯質(zhì)疑的聲音，這一態(tài)勢直接導(dǎo)致國內(nèi)商戶對美金資源的采購意愿冷藏，即便當前國內(nèi)硫磺港存資源量還在整體下降。

中東軍事沖突，無疑是向 “平靜如湖面”的市場投入了一顆石子，成為短期內(nèi)國內(nèi)硫磺市場的核心擾動因素，而其所呈現(xiàn)的“初效”已讓部分商戶放下此前謹慎待市的態(tài)度。在現(xiàn)貨交投方面，上周六便有少數(shù)工廠快速入場，4080-4090元/噸成交消息隨即傳出，隨后貿(mào)易商中有關(guān)于4120元/噸的補貨操作，而當日晚些時候場內(nèi)已有關(guān)于4160元/噸、4170元/噸，甚至4200元/噸的小單成交傳聞，這也讓不少業(yè)者對于本周磺市走向有所期待。

結(jié)合當前中東局勢以及國內(nèi)市場基本面及行業(yè)情緒，對國內(nèi)硫磺市場后市走勢作如下分析，整體或呈現(xiàn)短線向好，中長期存疑的格局，尤其需重點關(guān)注各類變量因素的變化。